CHALLENGES n°881 - Page 1 - 881 Confidentiel 26 JUIN 2025 - CHALLENGES N°881 5 S o m m a i r e e n p a g e s 1 8 e t 1 9 Pablo Nakhlé-Cerruti (Mediawan) rejoint Comexposium (événementiel) comme directeur général. Il remplace Renaud Hamaide. Socomore (soustraitant aéronautique, 130 millions d’euros de chiffre d’affaires) a finalisé un tour de table avec Bpifrance en partenaire majeur. Au nom de la souveraineté et de la pérennité de l’entreprise. Conséquence de la reprise d’activités de Spirit AeroSystems : Airbus rapatrie des Etats-Unis la fabrication de mâts réacteurs sur son site de Saint-Eloi (Toulouse). Le leader français des jeux de société Asmodée (1,4 milliard d’euros de chiffre d’affaires) a fait l’acquisition de la licence du jeu coopératif à succès Zombie Kidz. GL Events (événementiel) a signé un contrat de plus de 100 millions d’euros dans le cadre de l’organisation des JO d’hiver de Milano Cortina 2026 (Italie). Le ministère de l’Intérieur est « en discussion » avec Transavia (Air France-KLM) pour que la compagnie embarque des étrangers sous le coup d’obligation de quitter le territoire. Ce qu’elle refuse. Le Medef organise, début novembre, un colloque sur la santé des femmes cheffes d’entreprise. A l’initiative du réseau Femmes du Medef (Patricia Vialle). Gérard Leclerc, 62 ans, nouveau PDG d’Intersport France, s’est fixé pour mission de « donner la place qu’ils doivent avoir aux trentenaires et aux quadragénaires et leur laisser la nôtre ». Le boulevard Saint-Michel (Paris Ve et VIe ) est toujours une artère maudite. La vacance des commerces y dépasse 15%, selon la foncière Selectirente. Santé publique France lance ce 29 juin une campagne de communication pour promouvoir la nouvelle formule du Nutri-Score auprès des consommateurs. Le français Yneuro (solution d’authentification neuronale) prépare une levée de fonds de 8 millions d’euros. L’accord de conciliation entre Areva, Siemens et TVO pour l’EPR finlandais d’Olkiluoto a été piloté par Marc Sénéchal (BTSG2). Europcar (location de voitures) a écopé d’une amende de 445000 euros pour des retards de paiement à ses fournisseurs constatés dans une enquête de la DGCCRF (Bercy). Maxime Picat, directeur des achats non reconduit de Stellantis, est favori pour la direction générale de Renault, devant Denis Le Vot (Dacia). Les multinationales françaises sont adeptes des paradis fiscaux Après son rapport sur la fiscalisation des riches particuliers, l’Observatoire européen de la fiscalité, présidé par l’économiste Gabriel Zucman, travaille sur la taxation des multinationales. Selon l’enquête, les seuls groupes français auraient transféré entre 17,7 et 38,9 milliards d’euros de bénéfices vers les paradis fiscaux entre 2014 et 2022. Et cela, alors que le taux moyen de l’impôt sur les sociétés au sein de l’Union européenne a été fortement réduit. • Cherbourg et Flamanville s’enrichissent Depuis janvier dernier et le branchement de l’EPR de Flamanville (EDF, Manche), l’agglomération de Cherbourg récupère 35 millions d’euros de taxes locales supplémentaires et la commune de Flamanville (1682 habitants) près de 15 millions d’euros. La Macif exclut le GNL Après avoir exclu de ses placements, en début d’année, les entreprises qui développent de nouvelles capacités de puits de pétrole et de gaz, l’assureur mutualiste (filiale d’Aema) dirigé par Jean-Philippe Dogneton s’interdit désormais de financer de nouveaux projets de terminaux d’exportation de gaz naturel liquéfié (GNL). Le chinois Icicle part à la conquête de la France Le repreneur de Carven, Icicle (prêt-à-porter haut de gamme, Chine), se renforce en France avec l’ouverture à la rentrée d’un magasin au rond-point des Champs-Elysées (Paris VIIIe ). A l’étude, une première implantation sur la Côte d’Azur. Decathlon sert ses actionnaires L’assemblée générale de Decathlon, dominée par les familles Mulliez et Leclercq, a approuvé le versement d’un dividende de 454 millions d’euros pour 2024, représentant 58% du résultat net du groupe (783 millions). Le président du conseil, Julien Leclercq, a fait savoir qu’il n’était pas évident qu’il y ait, comme l’an dernier, un deuxième versement en décembre. La location-gérance coûte cher à Carrefour Selon une source syndicale, les hypermarchés de Carrefour France ont dégagé un résultat opérationnel courant négatif de 93 millions d’euros en 2024, contre 23 millions il y a un an. Plus inquiétant : les hypermarchés passés en location-gérance représentent 25 millions de cette perte. Le retour d’Augustin PaluelMarmont Le cofondateur des biscuits et desserts Michel et Augustin, vendus à Danone, puis au groupe Ferrero, lance une marque européenne de sodas et eaux aromatisées : Embrace. Ses boissons, faibles en calories, sans plastiques, sans colorants et sans additifs sont déjà en vente dans les magasins Monoprix. Alexis Morin/Sipa Icicle Thierry Stefanopoulos/Réa 6 CHALLENGES N°881 - 26 JUIN 2025 Confidentiel En toute indiscrétion 6 CHALLENGES N°881 - 26 JUIN 2025 Retailleau intouchable Remarque acidulée d’un ministre cen triste sur son confrère de l’Intérieur, Bruno Retailleau : « Qu’il en profite, il est aujourd’hui intouchable. On ne lui fait même pas le reproche de passer le week-end en Vendée quand il y a un événement tragique qui mériterait sa présence à Paris. C’est le privilège de l’état de grâce, mais ça ne dure pas. » L’ordalie de Wauquiez Ce proche de Laurent Wauquiez veut y croire : « Son échec face à Retailleau n’est pas définitif. Ce fut son ordalie. Il a enfin pris son risque en sachant que c’était perdu. » Du côté du ministre de l’Intérieur, on regrette qu’après « les trois minutes de sincérité pour reconnaître sa défaite », le président du groupe Droite républicaine ait repris la guerre, comme «au pire de l’époque Fillon-Copé ». Coquerel pour la retraite à 60 ans « Les syndicats n’accepteront pas de repartir avec un plat de lentilles. » Quelques heures avant la fumée noire des retraites, le 23 juin, le député LFI Eric Coquerel, président de la commis sion des Finances de l’Assemblée, avait déjà sorti l’artillerie lourde dans l’émis sion Lundi, c’est politique sur LCP, en dénonçant une « mascarade ». Hors de question, en tout cas, de « se manger la retraite à 64 ans ». Il reste figé sur l’idée d’un « retour à 62, puis 60 ans, en augmentant les cotisations patronales et en arrêtant de créer des emplois d’autoentrepreneurs. » Vautrin examine la filiation Interpellée sur les inégalités entre couples hétérosexuels et homosexuels, Catherine Vautrin (Travail, Santé, Soli darités, Familles) réfléchit à des « évolutions juridiques en matière de recon naissance de la filiation ». L’Assurance maladie étudie aussi « la possibilité d’octroyer un second congé paternité en cas de naissance par gestation pour autrui à l’étranger » pour les couples de pères homosexuels. Valls enrage Recruté par François Bayrou pour de venir ministre des Outre-mer, Manuel Valls se heurte à l’hostilité d’Emmanuel Macron. L’ex-Premier ministre enrage en silence : toutes ses initiatives concer nant la Nouvelle-Calédonie sont blo quées par la droite locale, qui se targue d’avoir le soutien du président. Les Verts en ligne avec Matignon La cheffe des députés Ecologistes Cy rielle Chatelain – qui défend la propor tionnelle, comme François Bayrou (lire p. 30) –, est sortie ravie de Matignon : « Avec certains groupes, il a été très directif. Avec nous, il s’est montré ouvert à la discussion. Peut-être aussi parce qu’on a été reçus le lendemain de LR. » Attal confiant pour 2027 Un an après son départ de Matignon, Gabriel Attal reprend espoir pour 2027, persuadé que les mésaventures de Mi chel Barnier et François Bayrou jouent en sa faveur : « Vu le résultat des deux Premiers ministres âgés, ça relance les jeunes, merci à eux. » Capture d’écran LCP Xose Bouzas/Hans Lucas/AFP Selon les services de Bruno Retailleau (Intérieur), la dissolution de l’Assemblée nationale et l’organisation des élections législatives de juin 2024 ont coûté 105 millions d’euros à l’Etat. Sébastien Lecornu (Armées) a recruté Louis Marty comme conseiller discours et mémoire. Diplômé d’HEC et de SciencesPo, il était auparavant « plume » à Bercy. L’eurodéputée Aurore Lalucq a été chargée par Raphaël Glucksmann (Place publique) d’approfondir le volet économique de son programme pour la présidentielle de 2027. François-Noël Buffet, qui anticipe un basculement de la Métropole de Lyon si les électeurs choisissent l’alternance avec Jean-Michel Aulas, se positionne pour la succession de l’Ecologiste Bruno Bernard. François Hollande a envoyé une vidéo pour le 50e anniversaire de sa promotion d’HEC. En racontant, avec humour, avoir hésité entre l’idée de devenir patron de McDo et président de la République. Anne Lauvergeon (ex-Areva) va être reçue à Matignon et à la Direction générale de l’énergie de la Commission européenne. Franck Louvrier (LR, La Baule) succède à David Lisnard (LR, Cannes) à la présidence de France Congrès et Evénements, qui regroupe les villes de congrès et leurs partenaires. Anne Bouverot, nommée coprésidente du Conseil national de l’IA et du Numérique (ex-Conseil national du numérique), poursuivra sa mission d’envoyée spéciale du président de la République pour l’IA. Lionel Teixeira est officiellement promu chef du pôle presse de Matignon. Le poste était non pourvu depuis la nomination de François Bayrou comme Premier ministre en décembre 2024. Stanislas Rigault, ancien responsable des jeunes de Reconquête!, travaille à la création d’une société de communication et d’influence, baptisée Nexus. Avec le soutien du milliardaire PierreEdouard Stérin (Otium). Le nom du parti de Dominique de Villepin, La France humaniste, a été déposé en 2021 par Marie Cau, première maire transgenre de France. 8 CHALLENGES N°881 - 26 JUIN 2025 Médias 8 CHALLENGES N°881 - 26 JUIN 2025 M6 concurrence TF1 sur son feuilleton quotidien Le recrutement de Cyril Hanouna provoque sûrement davantage de commentaires, mais le lancement, lundi 30 juin à 20 h 35, du feuilleton quotidien Nouveau Jour est beaucoup plus structurant pour le groupe M6. D’abord, dans un univers aux audiences très volatiles, le programme est fidélisant sur la chaîne, en linéaire. Mais si elle s’est enfin décidée, après TF1 – qui aligne quatre feuilletons quotidiens –, à dépenser une trentaine de millions d’euros par an, avec une équipe de près de 200 person nes et 30 scénaristes, c’est qu’elle a la certitude de tenir là un carburant très prometteur pour sa plateforme M6+, devenue stratégique. « C’est le streaming qui nous a fait basculer, expliquait récemment, lors du festival Séries Mania, David Larramendy, président du directoire du groupe. Il est important d’avoir des contenus de plus en plus “stream ables”. Actuellement, ce sont des pro grammes de prime time qui sont re vus sur M6+. » L’audience de Nouveau Jour devrait se faire, à hauteur de 25%, sur la plateforme. Vé. G. Léa Salamé dynamite le mercato télévisuel Après de nombreux rebondissements, c’est bien Léa Salamé qui présentera le journal télévisé de 20 heures de France 2 à la rentrée prochaine. La journaliste a annoncé son départ à France Inter, jeudi 19 juin, avant que son arrivée à France Télévisions ne soit officialisée pour succéder à AnneSophie Lapix. Alors que la piste Caroline Roux, présentatrice de C dans l’air sur France 5, tenait la corde, celle-ci a renoncé face au refus de la direction du groupe audiovisuel public d’associer son actuel producteur éditorial pour construire le nouveau 20-Heures de France 2. Léa Salamé, qui souhaitait poursuivre en parallèle son émission de divertissement Quelle époque! le samedi soir, a eu gain de cause alors que France Télévisions voyait au départ ce cumul d’un mauvais œil. Pour un bon connaisseur du PAF, ce choix de carrière est simple à comprendre : « Léa ne veut plus se lever la nuit et elle entend retrouver un mode de vie normal. » Pour France Inter, il faut donc reconstruire une matinale en urgence. Léa Salamé formait depuis des années un duo plus qu’efficace avec Nicolas Demorand dans la matinale. Le jour naliste, qui a récemment évoqué ses troubles bipolaires dans Intérieur Nuit (éd. Les Arènes), va-t-il poursuivre avec un autre binôme? La tendance était à une poursuite du présentateur à la matinale. Avec un rôle plus important dévolu à Benjamin Duhamel, qui a récupéré l’interview politique de 7 h 50? Le dossier Salamé l’avait mis, avec Maxime Switek qui présente le 20-Heures de BFMTV, dans une position inconfortable : le propriétaire de la chaîne, Rodolphe Saadé, s’était investi per sonnellement pour convaincre Léa Salamé de rejoindre son groupe pour une émission de 19 à 22 heures, alors que ce créneau était déjà bien occupé. « BFMTV lui a fait un pont d’or, une proposition financièrement vraiment indécente pour la convaincre », s’étrangle encore un habitué des mercatos des stars du PAF. La chaîne d’information devra se trouver une nouvelle figure pour réussir son mercato. A. S. Stephane de Sakutin/AFP Louis Dreyfus, président du directoire du Groupe Le Monde, a été reconduit pour un mandat de six ans. Jean Khatib, proche de Gabriel Attal, fait partie de la short list pour devenir le nouveau secrétaire général de Public Sénat. M6 a arrêté de commander des programmes à Stéphane Plaza à cause de ses problèmes judiciaires. Mais elle continue pour l’instant de lui verser sa prime d’exclusivité. Elsa Taillandier (ex-agence 35° Nord) et Valentin Barot (ex-cabinet de la secrétaire d’Etat chargé de l’Egalité hommes-femmes) rejoignent l’agence de communication Format. Le Tour de France s’associe au magazine culinaire C’est meilleur quand c’est bon, de la critique gastronomique Emmanuelle Jarry, qui a réalisé un hors-série à 12,90 euros des meilleures adresses sur le parcours de la course. La directrice de la rédaction du Nouvel Obs Cécile Prieur veut poursuivre sa mission dans l’hebdomadaire pour six années supplémentaires. Pour cela, elle doit obtenir le 3 juillet un vote favorable des journalistes du titre à plus de 55% des votants. Camille Harel, ex-Capital, va débuter en tant que rédactrice en chef de la matinale de BFM Business à partir du 18 août. Un promoteur immobilier réclame 50 millions d’euros à Hachette. Le groupe d’édition est attaqué pour avoir abandonné son projet de centre de distribution en Eure-et-Loir en janvier 2024. Une audience est prévue au tribunal des activités économiques de Paris le 27 juin. L’équipe de communication de YouTube à Paris a perdu l’un de ses membres. Après dix ans de service, Charles Savreux a quitté Google pour Apple France. Les Rencontres économiques d’Aix-en-Provence, du 3 au 5 juillet, s’appuient cette année sur trois cabinets de communication : Enderby, Bona fidé et Barabino & Partners. Mission : donner une dimension plus internationale à l’événement. Devancée par CNews, BFMTV considère être largement leader de l’information depuis le changement de canaux des chaînes de la TNT, avec 3,5% de part d’audience sur la cible commerciale prisée des 25-49 ans. Elle est la seule chaîne à voir sa durée d’écoute augmenter, en hausse de 7%. Le livre d’entretiens de Marc-Olivier Fogiel avec Eric Dupond-Moretti édité par Michel Lafon sera titré Juré, Craché. Radars 10 CHALLENGES N°881 - 26 JUIN 2025 Une décision qui suscite l’incompréhension. Tous les quatre ans, Matignon lance un appel d’offres pour gérer la veille in formationnelle des mi nistères régaliens et sélec tionne des sociétés spécialisées dans le social listening, la surveillance des tendances sur les ré seaux sociaux. Depuis 2017, l’entreprise fran çaise Visibrain, cofondée par Nicolas Huguenin, était en charge de ces mis sions et a répondu au der nier appel d’offres. Mais cette fois, c’est le canadien Talkwalker, racheté par Hootsuite en 2024 et détenu par des fonds américains, qui a été choisi. Mo tif : Talkwalker propose des services trois fois moins chers que Visibrain. « Quel est le prix de la souveraineté? » s’est insurgé le député Horizons Loïc Kervran. Philippe Latombe, député MoDem, a, lui, alerté sur ce choix qui « expose potentiellement l’Etat à des risques majeurs : perte de maîtrise de l’information, dépendance techno logique et exposition aux réglemen tations extraterritoriales américai nes ». Nicolas Huguenin enfonce le clou : « Nous observons un décalage criant entre le discours prosouverai neté de l’Etat et ce choix de confier des données sensibles à une entreprise extra-européenne ». Il pointe que l’ap pel d’offres exigeait une surveillance sur TikTok, ce que n’intègre pas le groupe canadien. Talkwalker n’a pas répondu à nos sollicitations. Un recours de Visibrain devant le tribunal adminis tratif a été rejeté le 17 juin. Mais les opposants à Talkwalker restent confiants. Il y a quelques semaines, la gestion de la plateforme Place, qui cen tralise les marchés publics de l’Etat, avait été confiée à une entreprise étran gère. Bercy a fait marche arrière et va lancer un nouvel appel d’offres. M. V. Matignon accusé de brader sa souveraineté informationnelle Studio-alterego.com Nicolas Huguenin, cofondateur de Visibrain. Après huit ans de contrat avec le spécialiste français du social listening, Matignon a signé avec le canadien Talkwalker. L’Irlande dépend trop des Gafam. Le FMI a félicité le pays pour sa « solide performance économique ». Mais il met en garde contre les risques que court le pays en période de démondialisation, alors que Dublin dépend d’un petit nombre de firmes multinationales, comme Facebook ou Google, qui s’y implantent pour des raisons fiscales, sans créer d’écosystème consistant. Croissance (en % du PIB) SOURCE : FMI. 4 2 -2 -4 -6 2023 2024 2025 2026 2027 Irlande Zone euro L’Amérique prévoit un retour de l’inflation. Une conséquence de la hausse des droits de douane. Mais le phénomène ne s’est pas encore manifesté pour les biens de consommation. En mai, la hausse globale des prix restait contenue à 2,4%. Un calme qui tient sans doute aux stocks constitués avant le début de la guerre commerciale, qui vont se dégonfler. Inflation aux Etats-Unis (base 100 en janvier 2024) SOURCE : AG2R LA MONDIALE. 104 102 100 98 96 94 janv. 24 avril 24 avril 25 juil. 24 oct. 24 janv. 25 Automobile Ameublement Habillement Début de la guerre commerciale La lutte contre la drogue se complique. Le nombre de psychotropes en circulation explosent dans le monde, doublant sur une décennie. Et ce n’est sans doute qu’un début : comme dans l’industrie pharmaceutique, l’intelligence artificielle pourrait faire des miracles en facilitant le design et la production de nouvelles substances de synthèse. Nouvelles substances psychoactives* (en cumulé depuis 2005) SOURCES : UNODC, THE ECONOMIST. *Identifiées par les Etats membres de l’ONU. 1200 1000 800 600 400 200 2010 12 14 16 18 20 23 Benoît Chervalier, banquier d’affaires et vice-président Afrique du Medef, publie un essai en août aux Editions de l’Aube : Ce qu’attend l’Afrique. Ancien délégué général de l’armement, Laurent Collet-Billon a été nommé directeur général de Fly-R, qui conçoit des drones. International IDEA relève que sur 54 élections étudiées en 2024, 80% ont connu « des campagnes délibérées de désinformation ». Mais le cercle de réflexion suédois estime qu’à trop se focaliser sur ce sujet, les démocraties risquent d’occulter les problèmes des citoyens. En poste depuis 2018, l’ambassadeur pour le numérique Henri Verdier quittera ses fonctions à l’été. Le Quai d’Orsay lui cherche un successeur issu des rangs diplomatiques. La direction générale du Trésor cherche son nouveau chef du service des affaires multilatérales et du développement, qui doit assurer la coprésidence du Club de Paris et aider à la préparation du G7. Le député socialiste Arthur Delaporte et le responsable des relations investisseurs de Kering, Alexandre Fongaro, figurent dans la promotion 2025 des Young Leaders francobritanniques. Selon un rapport du think tank Bruegel, la spécialisation chinoise dans certains domaines de l’IA est directement liée à la disponibilité des données de masse, notamment celles issues de la surveillance à grande échelle et de l’utilisation d’applications comme Douyin (la version chinoise de TikTok). Aurélie Royet-Gounin succède à Antoine Anfré à la tête de l’ambassade de France au Rwanda. Le graphique 12 CHALLENGES N°881 - 26 JUIN 2025 LEÇON N°1 Dépréciation Si l’inflation a fait baisser les ventes en 2023, elles sont reparties en 2024. Mais, selon Kantar, une seule catégorie progresse : la mode d’entrée de gamme, c’est-à-dire les pièces neuves vendues en moyenne à 4,20 euros, qui représentent 39% des achats. A ces tarifs, le marché est dominé par les plateformes chinoises d’ultrafast fashion. LEÇON N°2 Occasion Gros volumes et prix cassés sont synonymes de vêtements neufs de mauvaise qualité, dont la durée de vie est réduite et le recyclage, difficile, du fait des fibres synthétiques. Une aberration écologique. Mais dans la quête de bonnes affaires, la seconde main aussi est plébiscitée, un acte écoresponsable. Les ventes ont quadruplé en cinq ans. LEÇON N°3 Liquidations Camaïeu, André, San Marina, Minelli, Pimkie, Jennyfer, bientôt Naf Naf : c’est l’hécatombe pour les enseignes moyen de gamme qui mettent la clé sous la porte, victimes de la dégringolade des prix imposée par l’ultrafast fashion. Près de 280000 emplois ont été perdus dans l’industrie de la mode française depuis 1990. MODE DE SECONDE MAIN FAST FASHION PRÊT-À-PORTER (AU GLOBAL) 2021 Shein entre dans le classement Fevad des plus gros sites de mode, à la 4e place. 2024 Adoption de la loi anti fast fashion en première lecture à l’Assemblée. 2022 Liquidation judiciaire de Camaïeu. 2023 Liquidation judiciaire de San Marina. 2022 Vinted déploie ses casiers automatiques Vinted Go. 2024 Vinted devient le premier vendeur de vêtements en France. Evolution des dépenses (base 100 en 2019) 400 350 300 250 200 150 100 50 2019 2020 2021 2022 2023 2024 SOURCE : BPCE. Les Français s’habillent toujours plus… et pour moins cher Un record vertigineux : 3,5 milliards de textiles neufs ont été achetés l’an dernier en France. Soit 10 millions par jour. Ou encore 42 vêtements, chaussures, articles de lingerie ou linge de maison par personne, soit un de plus qu’en 2023. Selon l’éco-organisme de recyclage Refashion, qui collecte les données de 10000 marques, la hausse, de 3%, se concentre sur l’entrée de gamme. « Le prix de vente moyen pour les vêtements et chaussures est à 15,60 euros », constate Sandra Baldini, de Refashion. Au profit des acteurs chinois de l’ultrafast fashion discount comme Shein et Temu, et aussi des soldeurs comme Veepee et Showroomprivé ou les magasins outlet. « Sans eux, il n’y aurait pas de croissance. » Dans leur recherche de petits prix, les ventes de seconde main croissent également fortement. Un tiers des Français y ont recours, pour un prix moyen d’achat de 9,50 euros. Laure Croiset Mobilisation pour l’optimisme Et pourtant, l’optimisme Dans une Europe traversée par les doutes, les conflits et la défiance, l’optimisme reste une valeur cardinale sur laquelle s’appuyer. Une posture volontaire, une énergie de transformation. Au repli, nous opposons l’engagement de tous ceux qui, chaque jour, bâtissent un futur commun – et nous en sommes. L’optimisme, une discipline du réel Face à un monde qui se recompose, des équilibres qui se déplacent, des certitudes qui vacillent, il serait tentant de baisser les bras. Dans une société saturée d’alertes, l’optimisme semble parfois déplacé. Et pourtant, il est plus que jamais nécessaire. Pas l’optimisme du confort ou du déni. Mais celui, lucide, de ceux qui regardent la réalité en face. L’optimisme comme un choix, une discipline. Un refus du cynisme. « L’optimisme est un acte volontaire. C’est une responsabilité, une énergie. Celle qui fait avancer la France et l’Europe. » Or, l’optimisme se nourrit de confiance tout comme la confiance se nourrit d’optimisme. Dans notre époque de défiance généralisée, là est la vraie richesse. La confiance est le socle de la résilience économique, de la stabilité sociale, de la viabilité environnementale. Elle est aussi, pour les entreprises, un impératif opérationnel. Leurs dirigeants sont d’ailleurs nombreux à établir une corrélation entre confiance, engagement et croissance. Un environnement positif et ouvert favorise la bonne santé des sociétés. Mais cet environnement ne se décrète pas, il se construit et s’entretient. Ainsi, les Français et les dirigeants d’entreprise interrogés par OpinionWay* pour PwC France et Maghreb ne voient pas l’optimisme comme un simple état d’esprit, mais comme une démarche volontaire. Un acte de pragmatisme qui permet de transformer les obstacles en opportunités et d’avancer collectivement, même dans l’incertitude. * Enquête sur l’optimisme menée par OpinionWay auprès des décideurs français L’Europe, terrain d’expression de l’optimisme en actes Si l’on veut donner leur chance aux scénarios d’avenir les plus favorables, c’est aussi à l’échelle européenne que les entreprises doivent envisager leur rôle, qui est majeur. Pas seulement pour créer de la valeur, mais pour contribuer à une société plus cohérente, plus équitable, plus durable. Les cabinets comme le nôtre se font une mission d’accompagner cette ambition avec compétence et exigence. Car dans un monde de plus en plus fragmenté, il est nécessaire de rétablir la confiance comme pilier de l’Europe. L’Europe n’est pas seulement une communauté d’intérêts : elle est une communauté d’intelligence et de destin. Une promesse d’harmonie dans la diversité, d’unité sans uniformité. Mais pour que l’Europe tienne ses promesses de solidarité et de souveraineté, elle a besoin d’optimistes actifs, capables de démontrer que le progrès, à l’image de la révolution de l’IA ou de la transition écologique, peut être une aventure collective. Ce qui nous rend optimistes ? Les faits. Les entreprises empruntent déjà cette voie. Elles investissent, forment, innovent. Elles se transforment, en France et en Europe. Notre rôle au quotidien est de rendre cela visible, de porter cet élan, de garantir que les transformations à l’œuvre sont solides, responsables, auditées, mesurées, durables. D’en faire un socle pour le futur. Mais pour aller plus loin, c’est tout un changement d’organisation et de culture qu’il nous faudra opérer. Considérer la compétitivité non seulement en termes de coûts ou d’innovation technologique, mais surtout de capacité à saisir de nouvelles manières de créer de la valeur. En collaboration avec d’autres parties prenantes, au-delà des frontières sectorielles traditionnelles. C’est cette logique collaborative que met en lumière notre initiative prospective Value in motion. En transformant l’optimisme individuel en optimisme collectif, nous favorisons l’émergence des scénarios d’avenir les plus favorables pour la France et l’Europe. Notre credo : c’est ensemble que nous relèverons les défis économiques, sociaux et environnementaux de notre siècle. Que chacun à son niveau – décideur public, dirigeant, collaborateur, entrepreneur, citoyen – s’engage donc à bâtir des ponts. C’est ainsi que l’optimisme deviendra la force motrice de notre compétitivité et de notre capacité à inventer l’avenir. Patrice Morot Président de PwC France et Maghreb © 2025 Aurore Baron Photographe / PricewaterhouseCoopers France et Maghreb. Tous droits réservés. Pour en savoir plus COMMUNIQUÉ 14 CHALLENGES N°881 - 26 JUIN 2025 Ils ont dit L’ÉCHO DES ÉDITORIALISTES Françoise Fressoz, le 24 juin dans Le Monde “De Mitterrand à Hollande en passant par Chirac et Sarkozy, les fins de mandat ont été le théâtre de désillusions dont sont nées des alternances. Mais la mécanique s’est enrayée parce qu’il n’y a plus de majorité évidente pour absorber la désillusion. Censurer le gouvernement Bayrou, c’est prendre le risque de l’ingouvernabilité de la France dans un nouvel ordre mondial qui lui échappe. ” Gaspard Koenig, le 24 juin dans Les Echos “ChatGPT grille votre cerveau. Une étude des neuroscientifiques du MIT établit une perte massive de capacités cognitives chez les utilisateurs d’IA générative. Quand on délègue sa faculté de raisonner à la machine, on finit par la perdre. ” Marion Van Renterghem, le 19 juin dans L’Express “Keir Starmer hérite des dégâts économiques, culturels et sociaux causés par le Brexit sur un pays stupidement coupé de la plus grande zone de libre-échange du monde. « Brexiner » honteux, il est désireux de remettre un pied dans le marché unique sans pouvoir le faire ni oser le dire. ” Didier Allard/INA/AFP Lakpa Sherpa/AFP Friedrich Merz, chancelier allemand “C’est le sale boulot qu’Israël fait pour nous tous. Sinon, nous aurions peut-être continué à subir pendant des années le terrorisme de ce régime. ” Le 17 juin, au Canada pour le G7 Daniel Cohn-Bendit, ancien coprésident des Verts “S’il ne perce pas dans les sondages, Glucksmann ne sera pas un énième candidat pour faire 5%. Si c’est pour faire du Hamon bis, autant laisser Olivier Faure s’en charger. ” Le 23 juin, L’Opinion Nicolas Bouzou, économiste “Le gouvernement français ne sait pas proposer autre chose que des rabotages de niches fiscales et des idées d’augmentation d’impôts. Un désert intellectuel. ” Le 19 juin, L’Express Nicolas Baverez, essayiste “Pour l’Europe, les cinq prochaines années seront décisives. Soit elle s’affirme comme un acteur stratégique indépendant apte à assurer la défense de ses institutions et de sa civilisation. Soit elle fera l’objet d’un nouveau Yalta entre les puissances impériales. ” Le 23 juin, Le Figaro Rachida Dati, ministre de la Culture, candidate à la mairie de Paris “Je brûlerai tous mes vaisseaux pour Paris. ”Le 22 juin, La Tribune Dimanche Robert Malley, ex-négociateur américain sur le nucléaire iranien “En Iran, on a piétiné toute conception du droit international, et je pense aux Etats-Unis, mais aussi à l’Europe. Après leur attitude face à la guerre à Gaza, ils vont en payer le prix et il pourrait être très cher. ” Le 23 juin, France Inter Pavel Dourov, fondateur de Telegram “Emmanuel Macron ne fait pas les bons choix. La France devient toujours plus faible. Il y a une obsession pour la communication, alors que la vraie force ne se montre pas, elle se prouve. ” Le 19 juin, Le Point Eric Chevée, négociateur de la CPME “Tout le monde s’attendait à ce que le conclave sur les retraites échoue, et nous avons échoué. ” Le 24 juin, à Paris Alain Madelin, ancien ministre (LR) “Comparons la révolution technologique à l’Everest. On a gravi 8 mètres en cinquantecinq ans, depuis l’invention du premier microprocesseur, et on va grimper les 8840 mètres restants dans les deux décennies qui viennent. ” Le 19 juin, Le Point Grégory Rabuel, directeur général du groupe Barrière “C’est exactement comme chez le médecin : une réunion ne doit jamais excéder quarante‑cinq minutes. ” Le 23 juin, Le Figaro Faire plus pour émettre moins. Regards En direct de mon Open Space, par James 16 CHALLENGES N°881 - 26 JUIN 2025 © James - Dargaud/2025 Avec 1300 milliards de dollars, le Japon est le plus gros détenteur de dette américaine, qui s’élève à 37000 milliards. Depuis 1980, la production végétale française a augmenté de 36% en volume. Son prix, de 54%. Seuls 23% des Américains sont capables de localiser l’Iran sur une carte du monde. Le Brésil a perdu 2,82 millions d’hectares de forêts tropicales en 2024, contre 1,14 million en 2023. Fin 2024, le taux d’épargne des ménages français s’établit à 18,5%, 1,2 point de plus qu’en 2023. Les Américains nés entre 1946 et 1964 détiennent 52% de la richesse du pays. Au premier trimestre 2025, 42% de l’électricité nette produite dans l’Union européenne provenait de sources d’énergie renouvelables. Nombre d’emplois manufacturiers en Californie : 1,22 million, 20% de plus qu’au Texas. Depuis son ouverture, la station spatiale internationale a reçu la visite de 6 Italiens et de 4 Français. 18 CHALLENGES N°881 - 26 JUIN 2025 SERVICE ABONNÉS Tél. : 01-55-56-71-47 E-mail : abonnements@ challenges.fr Pour joindre la rédaction Tél. : 01-58-65-03-03 Pour avoir un poste en direct : 01-58-65 suivi du numéro de poste. Challenges, 41 bis, avenue Bosquet, 75007 Paris. E-mail : redaction@challenges.fr Pour joindre la publicité Tél. : 01-44-88-97-70 Pour avoir un poste en direct : 01-44-88 suivi du numéro de poste. Mediaobs, 44, rue Notre-Dame-desVictoires, 75002 Paris Origine du papier : Allemagne Taux de fibres recyclées : 0% Eutrophisation : PTot = 0,000 kg/tonne de papier Ce magazine est imprimé chez Rotofrance (France), certifié PEFC Challenges est édité par Les Editions Croque Futur, SAS au capital de 13300000 euros. RCS Paris : 325 033 298. Siège social : 41 bis, avenue Bosquet, 75007 Paris. Directeur de la publication : Vincent Beaufils. Commission paritaire : 0627 C 81826. ISSN : 0751-4417. Dépôt légal : juin 2025. Fondateurs : Patrick FAUCONNIER et Cécile AYRAL. DIRECTION Directeur Claude PERDRIEL. Directeur de la publication Vincent BEAUFILS. RÉDACTION Directeur de la rédaction Pierre-Henri de MENTHON. Directrice déléguée de la rédaction Gaëlle MACKE. Rédacteurs en chef Emmanuel BOTTA (Challenges.fr), Thiébault DROMARD, Thierry FABRE, Gilles FONTAINE (directeur de l’innovation), Stéphanie IONNIKOFF (édition), Kira MITROFANOFF, Ghislaine OTTENHEIMER. Assistantes Isabelle JOUANNY (03-01), Marina RÉGENT (03-06). Directeur artistique Thierry VERRET. Directeur artistique adjoint Dominique CONTENT. Couverture Dominique PASQUET. Conseillers de la rédaction Patrick ARTUS, Nicolas DOMENACH. Maxime HANSSEN (grand reporter). France Laurent FARGUES (rédacteur en chef adjoint), David BENSOUSSAN (grand reporter), Rémi CLÉMENT, Florian FAYOLLE, Alice MÉRIEUX (grand reporter). International Delphine DÉCHAUX (rédactrice en chef adjointe), Grégoire PINSON (grand reporter), Sabine SYFUSS-ARNAUD (grand reporter international), Gilles BERTON (traduction). Entreprises Pauline DAMOUR (rédactrice en chef adjointe), Jean-François ARNAUD (grand reporter), Claire BOULEAU (cheffe de rubrique), Laure CROISET, Guillaume ECHELARD (grand reporter), Isabelle de FOUCAUD (grand reporter), Vincent LAMIGEON (grand reporter), Nicolas MEUNIER, Marion PERROUD (cheffe de rubrique), Nicolas STIEL (grand reporter). High-tech - Médias Adrien SCHWYTER (rédacteur en chef adjoint), Alix COUTURES, Véronique GROUSSARD (cheffe de rubrique), David PARGAMIN, François VANEECKHOUTTE, Margaux VULLIET. Finances privées Pascale BESSES-BOUMARD (rédactrice en chef adjointe), Virginie GROLLEAU (cheffe de rubrique immobilier), Damien PELÉ (chef de rubrique placements). Luxes et cultures Bertrand FRAYSSE (rédacteur en chef), Xavière LAFFONT. Correspondants Philippe BOULET-GERCOURT (New York), Régis ARNAUD (Tokyo). CHALLENGES.FR Valérie XANDRY (rédactrice en chef adjointe), Justine BENOIT (cheffe d’édition), Marie SANCHIS (éditrice-infographiste), Nolwenn MOUSSET (cheffe du pôle vidéo), Eugénie BARBA, Agathe BEAUJON, Eric BERGEROLLE, Léandre HERMAN-KASSE, Adrien LACHET (vidéo), Charles-Edouard AMA KOFFI (SEO), Régis SOUBROUILLARD. ÉDITION Secrétariat de rédaction Christophe BAZIRE (secrétaire général de rédaction), Jean-Pascal VIDEAU (premier secrétaire de rédaction), Nina CHOURAQUI, Alice PORCHER, Valérie JACQUEMIN. Cheffe de Studio Françoise COULBOIS. Maquette Armelle DUBREIL, Corine POULARD, Cécile RYNKIEWICZ. Photo Isabelle PACOREL, Laurent VERDIER. NUMÉRIQUE Louis RICOU (directeur marketing digital), Jessica RIOS (responsable projets digitaux), Flora ISSINGU (cheffe de projet marketing digital), Maël Avant-premières 5 Confidentiels. 6 En toute indiscrétion. 8 Médias. 10 Radars. 12 Le graphique. 14 Ils ont dit. 16 Regards.L’Open Space de James. Evénement 20 Trump, un président déchaîné et les incohérences de la Maison-Blanche au Moyen-Orient. 22 L’édito d’André Comte-Sponville. 23 Poutine condamne sans soutenir. 24 L’Europe coincée entre le droit de la force et la force du droit. 25 Leaders. Un après-mollahs à haut risque pour l’Iran. 26 Le pétrole encaisse sans paniquer. France 28 Le retour de bâton écologique. 30 La proportionnelle, le pari disproportionné de Bayrou. 32 L’édito de Nicolas Domenach. 34 L’Etat court toujours après l’argent du couple Tapie. 36 Les économistes du Bien Commun. Jean-Olivier Hairault. 38 Placements & immobilier. Entreprise 40 La guerre des titres repas chauffe entre émetteurs. 42 Les crèches privées peinent à relever la tête. 44 Rencontre avec Cyril Hanouna, au Chinese Business Club. 46 Transdev ouvre la voie des TER privés en Paca. Mandel Ngan/AFP Evénement La guerre de Trump Avec les frappes déclenchées contre l’Iran, le président américain fait tourner à plein régime sa mécanique imprévisible. p.20 N°881 - 26 juin 2025 ABONNEZ-VO U S PAR ICI
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